無(wú)人駕駛技術(shù)公司Mobileye真的值153億美元嗎？

文/騰訊科技 馮軍

3月13日，英特爾宣布以153億美元收購(gòu)以色列無(wú)人駕駛技術(shù)公司Mobileye（NYSE：MBLY），這成為以色列高科技公司的最大金額收購(gòu)案。

受此消息刺激，美國(guó)時(shí)間3月13日Mobileye股價(jià)大漲28.24%，報(bào)收60.62美元/股，市值達(dá)到134億美元。這意味著在被收購(gòu)之前，Mobileye的市值大約只有104億美元，收購(gòu)價(jià)較此溢價(jià)約50億美元。

Mobileye到底是一家什么樣的公司？有著什么樣的“黑科技”？它到底值多少錢？英特爾為何要花巨資收購(gòu)？153億美元花的值不值？騰訊科技試圖解讀巨資收購(gòu)的背后。

Mobileye到底是什么樣的公司

對(duì)于不少普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，Mobileye這個(gè)品牌還比較陌生。不過(guò)它在歐美汽車市場(chǎng)的整車廠家中知名度還是相當(dāng)高的，它是寶馬、奧迪、特斯拉、沃爾沃、福特等大牌汽車廠家高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和自動(dòng)駕駛技術(shù)的供應(yīng)商。

據(jù)悉，這家創(chuàng)辦于1999 年的以色列公司目前是全球ADAS市場(chǎng)份額最高的企業(yè)，其在全球的滲透率超過(guò)90%，超過(guò)1000萬(wàn)輛車已使用其技術(shù)。

“在ADAS領(lǐng)域，Mobileye是做的最好的?！敝械氯斯づc智能制造研究院院長(zhǎng)崔巖向騰訊科技介紹，有別于Google的激光掃描技術(shù)，Mobileye主要應(yīng)用視覺(jué)檢測(cè)技術(shù)。

在自動(dòng)駕駛技術(shù)中，視覺(jué)處理的優(yōu)勢(shì)非常明顯，首先是成本低，使用攝像頭作為駕駛輔助或者自動(dòng)駕駛的傳感器，在成本上要遠(yuǎn)低于目前技術(shù)水平下十分昂貴的激光傳感器，也就是出現(xiàn)在不少全自動(dòng)駕駛車上的“蘑菇”，其次對(duì)比 LIDAR 激光和毫米波雷達(dá)，攝像頭的可見范圍更遠(yuǎn)，這也就意味著自動(dòng)駕駛汽車可以提前收集到更多的環(huán)境信息。

歷經(jīng)多年的研發(fā)，Mobileye的最新攝像頭已經(jīng)達(dá)到了99.99% 的精準(zhǔn)識(shí)別率，相對(duì)競(jìng)品優(yōu)勢(shì)明顯。

在自動(dòng)駕駛并未普及的今天，Mobileye 的技術(shù)早已經(jīng)用在了各大汽車廠商的駕駛輔助功能中，其特有的 EyeQ 視覺(jué)識(shí)別芯片以及 ADAS 軟件被應(yīng)用于多家汽車廠商，其中的 EyeQ3 芯片幾乎賣給了所有的知名汽車廠商，目前 EyeQ 芯片已經(jīng)開發(fā)到了第 4 代產(chǎn)品。

2017年2月10日，大眾與Mobileye正式簽訂合作協(xié)議。雙方計(jì)劃自2018年起為自動(dòng)駕駛打造全新的導(dǎo)航標(biāo)準(zhǔn)。大眾汽車未來(lái)的車型將應(yīng)用Mobileye基于攝像頭的實(shí)時(shí)繪制地圖以及定位技術(shù)——Road Experience Management。

而官網(wǎng)顯示，Mobileye的汽車廠家合作伙伴已經(jīng)達(dá)到27家（多達(dá)313款車型），包括通用、日產(chǎn)、寶馬、奧迪、沃爾沃、德爾福、Lucid Motors、克萊斯勒等。

153億美元的收購(gòu)價(jià)高嗎？

“天哪，收購(gòu)價(jià)相當(dāng)于四十多年的營(yíng)收總值。溢價(jià)太高了?！币晃粊?lái)自硅谷的相關(guān)人士對(duì)騰訊科技直言，雖然Mobileye是高科技公司，但是153億美元的收購(gòu)價(jià)確實(shí)偏高。

公開資料顯示，Mobileye 2016年全年?duì)I收雖然比2015年漲了45.6%，但也不過(guò)3.582億美元。同樣，其市盈率高達(dá)131.99倍，遠(yuǎn)高于納斯達(dá)克100指數(shù)的市盈率。

歷史數(shù)據(jù)顯示，Mobileye于2014年在納斯達(dá)克上市，該年錄得營(yíng)收1.44億美元；2015年的營(yíng)收為2.41億美元；2016年則為3.58億美元。雖然每年都保持50%以上的高速增長(zhǎng)，但總金額卻一直未有量級(jí)上的大突破。

中德人工與智能制造研究院院長(zhǎng)崔巖向騰訊科技分析，Mobileye的營(yíng)收一直未能做的更大是因受制于其商業(yè)模式。

“Mobileye的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于車企對(duì)駕駛輔助系統(tǒng)的采用，為車企提供自動(dòng)駕駛解決方案。但是車企都比較小心，不會(huì)把最核心的駕駛技術(shù)讓步于第三方公司來(lái)主導(dǎo)?！贝迬r說(shuō)。

上述硅谷人士也指出，雖然Mobileye的技術(shù)比較前沿，但是“18年來(lái)營(yíng)收一直不好，也算是苦苦支撐，直到2015年搭上Tesla，然后人工智能開始刮大風(fēng)了?！?/p>

2015年8月，特斯拉汽車公司宣布，采用Mobileye技術(shù)作為Model S車型的自動(dòng)駕駛解決方案。不過(guò)好景不長(zhǎng)，特斯拉Model S在2016年5月發(fā)生了第一起由自動(dòng)駕駛造成的致命性車禍。

Mobileye在發(fā)表的聲明中指出，公司當(dāng)前的技術(shù)無(wú)法識(shí)別路口的拖車，而這正是導(dǎo)致該事故的原因。合同期滿后，雙方將不再合作。

與特斯拉決裂后，2016年Mobileye再次宣布，將攜手寶馬集團(tuán)、英特爾于2021年全面實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛目標(biāo)。

“做公司一定要選對(duì)方向，當(dāng)下的方向就是人工智能和虛擬現(xiàn)實(shí)。Mobileye就處在風(fēng)口，股價(jià)、估值一路看漲?！鄙鲜龉韫热耸勘硎?，153億美元的收購(gòu)價(jià)多少有些泡沫在里面。

騰訊科技注意到，自2016年2月12日創(chuàng)下歷史新低的23.57美元/股后，，Mobileye的股價(jià)一路震蕩上升，及至3月13日收盤大漲28.24%，報(bào)收60.62美元/股。

而在崔實(shí)看來(lái)，153億美元的價(jià)格倒屬正常，因?yàn)閷?duì)于Mobileye這類高科技公司來(lái)說(shuō)，專利技術(shù)和市場(chǎng)空間決定價(jià)值，此前的營(yíng)收并不是關(guān)鍵因素。

英特爾為何要溢價(jià)收購(gòu)？

依據(jù)收購(gòu)協(xié)議，英特爾將以每股63.54美元的現(xiàn)金收購(gòu)Mobileye全部已發(fā)行流通股。英特爾表示，這項(xiàng)交易預(yù)計(jì)將在未來(lái)九個(gè)月內(nèi)完成。

在此次收購(gòu)后，英特爾將會(huì)把自動(dòng)駕駛部門并入 Mobileye，建立與汽車 OEM、一級(jí)供應(yīng)商、和半導(dǎo)體廠商的合作伙伴關(guān)系，開發(fā)先進(jìn)的駕駛輔助系統(tǒng)，以及部分自動(dòng)、全自動(dòng)的駕駛系統(tǒng)。

實(shí)際上在錯(cuò)過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)后，英特爾急于尋找一個(gè)能夠在消費(fèi)端升級(jí)的智能終端產(chǎn)品，而自動(dòng)駕駛汽車就是其中之一。過(guò)去兩年， 英特爾一直在地圖、算法、芯片等幾處關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)積極布局。

騰訊科技查詢獲悉，2015年，英特爾以167億美元收購(gòu)FPGA公司Altera；2016年，其又以3.5億多美元收購(gòu)深度學(xué)習(xí)初創(chuàng)企業(yè)Nervana Systems；2017年年初，英特爾又宣布收購(gòu)HERE的15%股份。

“英特爾不光要在芯片、硬件上進(jìn)行布局，還要進(jìn)入軟件、核心算法領(lǐng)域?！敝械氯斯づc智能制造研究院院長(zhǎng)崔巖十分看好Mobileye和英特爾的結(jié)合前景，其預(yù)計(jì)英特爾接手Mobileye后，將加大資金投入，“拉上幾個(gè)大的車企，很快就能讓自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化?！?/p>

另一方面，Mobileye最大的問(wèn)題就是商業(yè)模式單一，且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)大。與英特爾的聯(lián)姻，能得到英特爾底層技術(shù)支持的資源，利用英特爾在芯片領(lǐng)域的技術(shù)，與自己原有的算法進(jìn)行更好結(jié)合，將產(chǎn)品做得更好、更便宜，并為車廠提供更多樣化的產(chǎn)品，讓自身的產(chǎn)業(yè)鏈拓展得更寬。

面對(duì)智能汽車這塊誘人的蛋糕，其他公司也都在積極布局。特斯拉和Mobileye分手后，選擇了與英偉達(dá)合作；而2016年高通以470億美元收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體公司(NXP Semiconductors)。

在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，“三足鼎立”狀態(tài)已然形成：英特爾+Mobileye、英偉達(dá)+特斯拉、高通+ NXP。